• A 股

上周A股市场经历了今年以来最为剧烈的深幅调整，主要指数集体走弱。从盘面结构来看，上证50与沪深300等大盘蓝筹表现相对抗跌，而此前涨幅显著的科创50和创业板指则成为重灾区，其中创业板指较6月下旬高点已累计回撤接近20%。受市场情绪影响，周五三大指数放量重挫，上证指数单日跌幅超过3%并一度跌破3750点，深证成指与创业板指盘中最大跌幅分别扩大至6%和8%以上，全市场超过200只个股跌停，市场情绪指标降至低位。

宏观层面，国家统计局7月15日发布的数据显示，2026年上半年国内生产总值达695704亿元，按不变价格计算同比增长4.7%（一季度增长5.0%，二季度增长4.3%），经济总体平稳运行且产业结构持续优化。同时在7月19日晚间，中国国新公告表示看好资本市场前景，坚定支持央企科技创新和高质量发展，旗下国新投资已动用专项再贷款及配套资金超500亿元增持央企股票，用于维护市场稳定后续还将结合自有资金继续加大增持力度，全力维护核心资产价值与资本市场平稳运行。

• 港股

上周港股呈现先扬后抑的震荡分化行情。恒指与国企指数前半周在银行、消费等价值股支撑下震荡走高，但周五受全球科技股抛售及地缘冲突冲击大幅跳水，25000点关口得而复失；恒生科技指数冲高回落，周线收跌打破连续修复趋势。其中半导体与AI板块成为调整重灾区，半导体指数全周重挫36%。

资金面上，市场交投维持活跃，全周大市成交额达1.60万亿港元。南向资金持续逆势加仓，全周通过港股通净买入319.87亿元人民币。

• 美股

由于芯片股遭遇强力抛售，美股三大指数上周全线收跌，其中纳指周跌幅达2.9%。费城半导体指数较6月22日创下的历史高位回撤超过20%，正式跌入熊市区域。与此同时，受地缘局势及美伊冲突升级影响，原油价格出现明显上涨，布伦特原油一度突破90美元大关。本周，谷歌、特斯拉及英特尔等科技巨头将发布最新财报。

宏观层面，美国劳工部公布的6月CPI与核心CPI数据双双低于预期，其中CPI同比上涨3.5%、环比下降0.4%，创下2020年4月以来的最大单月跌幅；核心CPI同比涨幅亦回落至2.6%。